No es ningún secreto que hoy en día el mercado financiero goliaths, conocido como el apalancamiento de los fondos de cobertura, están vendiendo miles de millones de dólares en valor de las inversiones de los productos básicos para satisfacer sus demandas de rescate. Esto representa otro grave factor de corto plazo que contribuye a rebajar los precios de la mayoría de los productos básicos. El otro gran factor es el aumento del valor del dólar de los EE.UU., aparentemente contra todo pronóstico y el buen sentido.
Agregando a la presión a la baja sobre los productos básicos y los recursos relacionados con las empresas son los rumores de que algunos fondos de cobertura están vendiendo agresivamente corto las poblaciones que se encuentran en las carteras de sus compa?eros vulnerables, que está enviando los precios de las acciones aún más baja.
Por supuesto, estos fondos de cobertura tiburones no se preocupan por los fundamentos o la cartera de negocios. Son simplemente en el juego por una rápida ganancia. Por otra parte, en grasas profetas que están muy preocupados por los fundamentos y en nuestra opinión, a largo plazo, fundamentales para el sector de los recursos siguen siendo sanos.
Existencias de recursos son el comercio a muy bajo precio a ganancias y en muy grandes descuentos para el flujo de caja. Como hemos comentado anteriormente, los diferentes productos básicos girar en la dirección de cada a?o, sin embargo, a largo plazo las limitaciones de la oferta no han desaparecido y la demanda mundial de gasto en infraestructura sigue siendo sólida.
Estamos de acuerdo con Morgan Stanley la minería mundial de investigación que llega a la conclusión de que todavía estamos en los primeros a?os de media a un super-ciclo de productos básicos, sobre la que vamos a entrar en más detalles más adelante.
Sobre el oro y el petróleo por encima de los osciladores, parece que estos dos recursos naturales están profundamente sobreventa, y lo mismo vale para las acciones vinculadas a estos recursos.
El aumento de valor del dólar de los EE.UU. también ha contribuido a la reciente disminución en el precio de materias primas y existencias. Según la investigación de EE.UU. Global Investors y Morgan Stanley, el dólar es más de dos desviaciones estándar en los últimos 60 días de negociación. Como se puede ver en la gráfica anterior dólar, lo que ha sucedido sólo un pu?ado de veces durante la última década.
También se nota que una vez que el dólar de los EE.UU. es de dos desviaciones estándar, por lo general se invierte y empieza a corregir la dirección a la media a largo plazo de los precios. Si el actual rally sigue esa pauta, que pronto podría ver el dólar de nuevo a perder valor, que se apoya el petróleo, el oro y otras materias primas.
El cuadro anterior de Morgan Stanley se remonta a más de 200 a?os para mostrar las tendencias cíclicas en los precios de productos básicos. Lo que cuenta es que la upswings tienden a ser sostenido por largos periodos de tiempo antes de su retirada. Estos productos a menudo super ciclos últimos 20 a 25 a?os, de acuerdo con Morgan Stanley para la investigación, y si uno sigue el modelo, tenemos muchos a?os por delante antes de que juega fuera. Las claves son el rápido crecimiento económico de China y el gasto de infraestructura en otras grandes mercados emergentes.
Sin embargo, mientras estamos en medio de un super-ciclo, hay períodos de volatilidad a corto plazo que puede ser causado por cualquier variedad de factores, entre ellos cuestiones de oferta y demanda, las políticas gubernamentales y el sentimiento del mercado. Durante este tiempo, ninguna mercancía puede oscilar enormemente de a?o en a?o, incluso durante un gran mercado alcista.
Gastos de infraestructura es la base de la futura demanda de productos básicos. Como los directores generales de dos de los más grandes del mundo han confirmado las empresas de recursos en las últimas semanas, con comentarios positivos sobre China, que está viendo fuerte y constante crecimiento del gasto en infraestructura durante la próxima década. La mayoría de los miles de millones que se gastaron se refiere a la construcción de carreteras, aeropuertos, generación de energía y similares en Asia, seguida por Rusia y Europa oriental, y América Latina.
Volviendo a la palanca de los fondos de cobertura por un momento, no son la única razón de la actual volatilidad de los mercados de productos. También se ha reducido la demanda de estos recursos y persisten las preocupaciones acerca de la oferta estatal de la economía de los EE.UU. y las perspectivas de una profunda recesión económica mundial.
Si bien seguimos siendo optimistas de una perspectiva a largo plazo, también no hacer caso omiso de estas headwinds a corto plazo en nuestra perspectiva. En consecuencia, estamos revisando activamente nuestras posiciones, ya que el actual entorno de medios más peque?os es probable que situaciones de lucha. Al mismo tiempo, sin embargo, existen oportunidades entre mediados de mayor capitalización que nunca pensó que se presenten.
Seguimos siendo optimistas acerca de la imagen a largo plazo para los productos básicos, sin embargo, a corto plazo se caracteriza por la volatilidad en curso relacionados con la incertidumbre con respecto a los mercados financieros y de crédito preocupaciones que emanan de los EE.UU.. A más largo plazo, los suministros siguen siendo ajustados y la demanda mundial aumenta inexorablemente en línea con el crecimiento de la población, los aumentos de precios para los productos básicos y las empresas de recursos reflejan.
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