‘te digo amigo, que vamos hacia una nueva era’ … Alrededor de 1987 G Gekko
No hay duda en nuestras mentes que el mundo está en medio de un boom de recursos que durará décadas.
Este auge ha tomado la economía mundial y en particular el sector de los recursos por sorpresa, con los productores de productos básicos para seguir luchando con el gran aumento de la demanda de materias primas.
Creemos que hay algunas simples pero fundamentalmente sólidas razones para la sostenibilidad de los recursos actuales de mercado en alza. Sencillamente, que se relacionan con las leyes de la oferta y la demanda.
Cuando miramos a través de los amplios recursos del mercado, vemos un patrón que se scarily familiares para casi todos los productos básicos. Se trata de las condiciones del mercado de fuerte aumento de la demanda, combinado simultáneamente con un número relativamente reducido de nuevas fuentes de abastecimiento de productos básicos en el horizonte.
Hacemos hincapié en que esto se aplica en todos los ámbitos, pero un examen de varios productos básicos proporcionan excelentes estudios de caso. En nuestra opinión, los mejores ejemplos son el oro y el petróleo.
Para empezar, vamos a centrar nuestra atención en el oro.
Creemos que es justo decir que la dirección de la empresa de recursos se ha convertido en mucho más conservador en las últimas décadas. Hay mucho menos ahora que asumen riesgos, probablemente una mentalidad moldeada por muchos a?os de mal desempe?o de los precios de los productos.
Ciertamente, en el sector de oro, el tema clave fue la adquisición de onzas y de producción, en lugar de la exploración. Es más barato comprar onzas en tierra más que salir a encontrarlas, sobre todo cuando el comercio de oro fue de sólo 270 dólares de los EE.UU. por onza en el a?o 2001.
En consecuencia, el oro de la industria en todo el decenio de 1980 y 1990 se convirtieron en dependientes de las fusiones y adquisiciones para el crecimiento. Esta fue una estrategia de bajo riesgo en el corto plazo y popular entre los accionistas y la dirección por igual.
Sin embargo, esta estrategia ha de lamentar consecuencias a largo plazo y los pollos están bien y realmente llegar a casa a dormir.
En primer lugar, la roza de los presupuestos de exploración en favor de las adquisiciones llevado a un dramático descenso en la tasa de nuevos descubrimientos. Por lo tanto, la línea de producción de nuevas minas se ha interrumpido.
Y cuando vino a lo largo de China y ha llevado el aumento de la demanda de productos básicos que vemos hoy, los problemas se agravaron.
El resultado es que la producción de oro de la tradicional ‘tres grandes’ productores – los EE.UU., Sudáfrica y Australia – se encuentra en declive. En esencia, el oro de la industria es una industria madura en crisis.
Sencillamente, hay algunos más importantes del mundo-clase de minas en el tablero de dibujo para la próxima década.
Por lo tanto, el sector de los recursos es el pago de la pena de décadas de inversiones insuficientes en los gastos de exploración: lo que nos gusta hacer referencia a los recursos del sector de I D. ‘
Un examen del sector del aceite de pinturas década un panorama similar. En esencia, es más fácil y más barato que adquirir barriles para explorar por ellos.
De nuevo, esto parecía una buena estrategia en el tiempo, especialmente cuando los precios del crudo hundió a 10 dólares de los EE.UU. por barril en 1997 a raíz de la crisis económica asiática.
Pero las consecuencias para la industria del petróleo son significativamente peores que las presentadas por el sector de oro como el petróleo es la savia de la economía mundial.
Una vez más, los pollos son ahora el hogar de percha. Los principales campos del mundo están madurando rápidamente y hay una creciente dependencia de los campos más peque?os para tapar la brecha.
Una década de la falta de inversiones en la exploración de nuevos campos ha hecho que los precios del petróleo han aumentado más de seis veces durante ese tiempo.
Y porque se necesitan a?os para encontrar, desarrollar y producir con éxito de un yacimiento de clase mundial, no hay arreglos fáciles. Sensible inversores son conscientes de ello, razón por la cual los precios del petróleo se dirigen hacia 100 dólares de los EE.UU. por barril en los próximos a?os.
Cuando se lanza también en otros factores como las dudas sobre las reservas de Oriente Medio, el hecho de que la cuota de la OPEP de la producción mundial de petróleo va a aumentar y que la producción de grandes campos de actuación es la disminución en un 16% cada a?o, una imagen muy triste se presenta a sí misma.
Y como si subrayar el hecho de que la industria del petróleo aún no ha aprendido sus lecciones, Fusiones y Adquisiciones en el sector han alcanzado un récord en lo que va de a?o de 96,6 millones de dólares de los EE.UU., el 25% sobre el a?o pasado.
En cuanto a los grandes del sector, una vez más, la simple ley de la oferta y la demanda que generalmente se aplican los recursos en los mercados no parecen relevantes en este momento.
Las leyes exigen que normalmente cuando los precios suben debido a la fuerte demanda, las nuevas fuentes de suministro son atraídos por el mercado y, por ende, los precios facilidad.
Scarily, el escenario que está jugando ante nosotros, en última instancia, ver récord de los precios de casi todos los ámbitos, pero con el estancamiento o la disminución de la producción en muchos casos.
Hay una escasez de nuevos proyectos en las alas, pero incluso algunos de los proyectos de desarrollo están listos para ser dejado de lado debido a los altos costes de desarrollo.
Así que incluso en un entorno de registro de los precios es difícil llevar los nuevos proyectos en el mercado. ?Qué esperanza hay si los precios suavizar?
Y es el gigante chino probable para detener cualquier momento pronto? La respuesta es no.
El mundo está experimentando una vez en un siglo a través de auge de China. El país está sufriendo sin industrialización, con una enorme migración rural a las ciudades. A su vez, se trata de proporcionar la mano de obra barata que está impulsando el desarrollo industrial de China.
China ha experimentado un crecimiento diez veces desde el decenio de 1970 y durante la última década ha alcanzado un promedio de 9% de crecimiento anual.
Además, creemos que cualquier desaceleración de la economía de los EE.UU. puede ser absorbido en primer lugar por el auge de la industrialización de China en segundo lugar por la forma en la recuperación económica de Japón continúa para recuperar el vapor después de los oscuros días de la tarde de los a?os 1980 y 1990, y finalmente por otras potencias emergentes, tales como India y Brasil.
De la India el crecimiento económico anual promedio de 8,6% en los últimos cuatro a?os, el ritmo más rápido desde que se independizó y en segundo lugar solamente a China. Se prevé que el crecimiento promedio del 8% anual hasta 2020.
Algunos datos interesantes muestran que durante la última década, los EE.UU. parte de la demanda mundial de cobre se ha reducido del 21% al 13%, mientras que de China ha crecido del 10% al 22%. El cobre es un barómetro clave del desarrollo económico.
Estos datos demuestran que, mientras que los EE.UU. es, evidentemente, sigue siendo importante para la salud de la economía mundial, no es tan necesario como lo era antes.
Cuando analizamos las estadísticas, creemos que nos cuentan la historia, demostrando no sólo un alza en productos básicos, pero sostenida, a largo plazo de fenómenos.
Desde el comienzo del auge en 2001, los productores de materias primas en todo el mundo son hasta 173%, las reservas energéticas de hasta el 118%, el índice CRB de 19 productos básicos es de 139%, y los principales productos básicos de cobre y el petróleo son hasta cinco veces y tres veces, respectivamente.
Hasta la fecha este a?o se han producido algunos de los principales productos básicos que han superado y están muy a favor de los inversores y especuladores por igual. Estos incluyen uranio, níquel, cobre, platino, mineral de hierro y plata.
En comparación, los productos básicos como el oro, petróleo, carbón y zinc relativamente inferiores. Con nuestro enfoque inquebrantable en la búsqueda de valor, particularmente entre las personas que son algo fuera de favor con los principales inversores, creemos que hay algunas gangas que se pueden encontrar.
Como resultado, creemos, como oro, petróleo, carbón y zinc será ponerse al día y estamos a favor de la inversión en empresas expuestas a estos productos. Creemos firmemente en no seguir el reba?o!
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